Jaké jsou nyní nejlepší akcie?

Od roku 2000 zažil ruský trh mnoho turbulencí: krize v letech 2008 a 2014, pandemie COVID v roce 2020, geopolitické otřesy v roce 2022. Navzdory všem nepříznivým vlivům vzrostl za 23 let index Moskevské burzy (dříve index MICEX) více než 21krát, ze 144,39 na 3099,11 bodů, podle uzavření trhu 29. prosince 2023. Na pozadí blokace zahraničních aktiv v roce 2022 a také zařazení petrohradské burzy na sankční seznam USA v listopadu 2023 se počet nástrojů dostupných ruským investorům výrazně snížil. Cenné papíry cizích jurisdikcí (USA, Evropa, Hong Kong) se staly pro Rusy nedostupné. “RBC Investice „sestavil rating deseti cenných papírů ruských společností, které vykázaly největší růst od 29. prosince 2000 do 26. prosince 2023.

Nejdražší akcie ruských společností v 21. století

První dvě místa v čele obsadily prioritní a kmenové akcie Sberbank. Cena prioritních akcií banky vzrostla za 23 let více než 660krát – pokud na konci roku 2000 stály prioritní akcie Sberbank 0,41 ₽, pak v roce 2023 jejich cena dosáhla 271 ₽ (cena akcií v roce 2000 byla přepočítána s přihlédnutím k zohlednit další vydání v roce 2007). Cena běžných cenných papírů vzrostla 387krát, z 0,70 RUB na 271,9 RUB.

V červenci 2023 prezident a předseda představenstva Sberbank German Gref na otázku RBC Investments, do čeho by měl ruský soukromý investor investovat 1 milion ₽, odpověděl: „Do akcií Sber.“ Nic lepšího nenajdete.”

Místa od třetího do sedmého byla rozdělena mezi ropné společnosti. Mezi ropnými společnostmi byly nejlepším čipem akcie Gazprom Neft, které vykázaly nárůst 112krát, z 8,20 ₽ na 934,25 ₽.

Současná společnost Gazprom Neft byla vytvořena v roce 1995 a získala název Siberian Oil Company na základě výnosu Borise Jelcina. Původně státem kontrolovaná společnost byla v roce 2005 privatizována a koupena společností Gazprom. Poté byla společnost přejmenována na Gazprom Neft. Společnost sdružuje více než 70 podniků zabývajících se výrobou, rafinací a marketingem ropy v Rusku i v zahraničí. Gazprom Neft pravidelně předbíhá svou mateřskou společnost Gazprom, pokud jde o kapitalizace . Naposledy se tak stalo začátkem listopadu 2023. Ke konci prosince 2023 je „dcera“ trhem stále oceňována dráž než „matka“ – 4 biliony ₽ oproti 3,8 bilionu ₽.

LUKOIL je na čtvrtém místě. Akcie společnosti na začátku století stály 260,5 RUB a letos se obchodují za 6771 25 RUB – téměř 23násobný nárůst. Páté místo obsadil Surgutneftegaz, prioritní akcie této společnosti za 21 let zdražily téměř XNUMXkrát. Šesté a sedmé místo obsadily prioritní a kmenové akcie Slavněft-Megionneftegaz.

Slavneft-Megionneftegaz byla založena v roce 1964, v roce 1994 se stala součástí Slavněfti (jedna z deseti největších ropných společností v Rusku) a stala se hlavním podnikem společnosti produkujícím ropu a plyn. Hlavními činnostmi Slavněft-Megionneftegaz jsou těžba ropy a plynu, doplňkový průzkum ropných a plynových polí, vrtání a provozování vrtů. Společnost vyrábí ropu v okresech Nižněvartovsk, Surgut a Neftejugansk v autonomním okruhu Chanty-Mansi – Jugra. Společnost je na seznamu podniků, které podle prezidentského dekretu nesmějí od 1. července 2023 zveřejňovat informace o své činnosti. Společnost může sama rozhodnout o objemu a složení zveřejňovaných informací.

Akcie Aeroflotu se umístily na osmém místě mezi nejlepšími akciemi tohoto století. Celkově akcie aerolinky zdražily téměř šestkrát, z 5,31 RUB na 35,47 RUB. Rok 2020 se ukázal být pro letecké dopravce a turistické společnosti těžkým rokem. Akcie Aeroflotu se zatím nevzpamatovaly na úroveň z roku 2019. Poslední dvě místa obsadily společnosti z elektroenergetiky: předposlední, deváté místo obsadily preferované cenné papíry Rostelecomu, které od roku 2000 vykázaly pětinásobný nárůst. První desítku uzavřelo Saratovenergo, jehož akcie vzrostly více než čtyřnásobně.

Akcie Saratovenergo byly v letech 2022–2023 opakovaně zařazeny do žebříčku RBC Investments. V období od 1. října 2022 do 29. září 2023 se jejich kotace zvýšily o 780 % a za celých devět měsíců roku 2023 o 230 %. Analytici z BCS World of Investments zařadili cenné papíry společnosti do top 10 bublin, tedy cenné papíry, které jsou nepřiměřeně drahé, takže existuje vysoké riziko, že kotace klesnou na reálné hodnoty. P/E multiplikátor přesáhl 100x na základě zisku Saratovenergo za první polovinu roku 2023. V roce 2022 Bank of Russia odhalila skutečnost manipulace s akciemi této společnosti pomocí strategie „pump and dump“, která vám umožňuje rychle zvýšit hodnotu levných akcií a poté je prodat s velkým ziskem – vyhodit je bez varování ostatních účastníků schématu.

Hodnota společnosti na trhu, vypočtená z počtu akcií společnosti vynásobených jejich aktuální cenou. Kapitalizace akciového trhu je celková hodnota cenných papírů obchodovaných na tomto trhu. Investice je investice peněz za účelem vytvoření příjmu nebo zachování kapitálu. Existují finanční investice (nákup cenných papírů) a reálné (investice do průmyslu, stavebnictví atd.). V širokém slova smyslu se investice dělí do mnoha podtypů: soukromý nebo veřejný, spekulativní nebo rizikový kapitál a další. Více informací

Akciový trh v roce 2023 vzrostl o 43 %. O rok dříve vykázal hlavní ukazatel burzy stejně působivý pokles. Co očekávat od indexu moskevské burzy v roce 2024, jaké akcie koupit, abyste vydělali na akciovém trhu? Forbes studoval strategie největších brokerů

V roce 2023 index Moskevské burzy znovu získal ztráty, které utrpěl v důsledku zahájení „zvláštní operace“* na Ukrajině v roce 2022, a vzrostl o 43 % na 3100 80 bodů. Po odchodu zahraničních investorů z Ruska se podíl soukromých investorů na objemu obchodů zvýšil na 76 %. V listopadu to bylo 2,5 %. Objem obchodů s akciemi v listopadu meziročně vzrostl více než XNUMXkrát.

Druhá polovina roku však probíhala za změněné měnové politiky: Centrální banka zvýšila klíčovou sazbu na 16 %, rubl mírně posílil a akciový trh korigoval. Jak to bude v roce 2024 a jaké akcie se vyplatí nakupovat?

Shromáždili jsme strategie největších ruských brokerů, abychom pochopili, jak se dívají na vyhlídky ruského akciového trhu.

Telegramový kanál Forbes.Russia
Kanál o podnikání, financích, ekonomice a životním stylu

“Alfa Capital”

Trh: Alfa Capital vnímá ruský akciový trh obecně pozitivně – v základním scénáři poroste o 25 %, a to i prostřednictvím výplaty dividend z akcií. Ředitel pro analýzu finančních trhů a makroekonomie Alfa Capital Management Company Vladimir Bragin říká, že zvýšení sazby centrální banky vyvíjí tlak na trh a bezriziková úroveň výnosu roste, ale nebude to trvat dlouho.

Většina rizik – od geopolitických až po zvýšení daňové zátěže podnikání – je přitom již realizována. Index Moskevské burzy tedy bude podpořen dividendami, změnou jurisdikcí kvazi ruských společností, absencí zahraničních investorů a skutečností, že valuace mnoha společností má stále daleko k historickým maximům. Pokud dojde k selháním v zahraniční politice a chybám v ekonomice, Bragin očekává pokles o 10 % – to je pro Alfa Capital negativní scénář.

Co koupit v roce 2024: Portfolio manažer společnosti Alfa Capital Management Company Dmitrij Scriabin alokuje čtyři akcie pro investici v roce 2024. Doporučuje koupit tři z nich, včetně dividend:

• Lukoil, jehož dividendový výnos by měl být v příštích 14 měsících 12 %;

• Sberbank, která do konce roku 2023 vydělá zhruba 1,5 bilionu čistého zisku, se o něj podělí s akcionáři a dá jim možnost získat výnos 12 %;

• Gazpromněfť: K financování své mateřské společnosti Gazprom může vyplatit více než 50 % svého čistého zisku jako dividendy. Scriabin poznamenává, že zvýšením výplatního poměru na 75 % by dividendový výnos mohl být 15 % za 12 měsíců;

• Ozon: trh si zachová vysoké tempo růstu celkového obratu zboží – do konce roku 2023 se očekává, že se toto číslo ve srovnání s rokem 2022 zdvojnásobí. Scriabin poznamenává, že v roce 2023 Ozon poprvé za několik let, pokud jde o obrat, předběhl své hlavní konkurenty – Wildberries a Yandex Market.

Materiál k tématu

Investice Tinkoff

Trh: Analytici Tinkoff Investments jsou ohledně akciového trhu v příštím roce poměrně skeptičtí: klíčová sazba dosáhla do konce roku 2023 16 %, což negativně ovlivňuje spotřebitelskou poptávku a zisky společností, a snižuje tak vyhlídky na růst akcií. Zároveň roste atraktivita dluhopisů a vkladů – méně rizikových aktiv.

Na rozdíl od Alfy se domnívají, že na trhu nezbývají téměř žádné podhodnocené akcie. A doporučují snížit vaši pozici v akciích ve prospěch dluhopisů, což dává lepší poměr rizika a výnosu. Těm, kteří chtějí riskovat, radí Tinkoff Investments zaměřit se na společnosti s nízkou zadlužeností a nízkou závislostí zisků na posilování rublu. Jde o IT firmy a společnosti, které se zaměřují na domácí poptávku.

Co koupit v roce 2024: Ozon, Yandex, Sberbank a Moskevská burza.

Materiál k tématu

“Aton”

Trh: vysoká klíčová sazba zůstane po celý rok 2024, ale to nezabrání růstu akcií. Analytici společnosti Aton se domnívají, že index moskevské burzy bude schopen vzrůst na 4000–4200 bodů, tedy o 25–30 % bez dividend. Aton upozorňuje na nízký výnos long OFZ, který investory do akcií nepřitáhne. Aton se navíc domnívá, že ruské akcie jsou oceněny níže než akcie na trzích jiných velkých rozvíjejících se zemí. Moskevský burzovní index podpoří rostoucí třídu soukromých investorů, nové IPO a dividendové plány společností. Toto je základní scénář.

Strategie společnosti Aton má také záložní strategii zvanou „mírné brzdění“. Tento scénář vychází z předpokladu, že po tom klíčovém porostou i další sazby na trhu, což bude brzdit růst cen aktiv. V tomto scénáři budou vysoké výnosy dluhopisů stále přitahovat investory více než dividendové akcie.

Co koupit v roce 2024:

• Norilsk Nickel s růstovým potenciálem 22 %. Společnost dodává na světový trh unikátní produkty – nikl a palladium, což znamená, že má nízké riziko sankcí;

• Moskevská burza jako jeden z příjemců rostoucích úrokových sazeb, což vede ke zvýšení úrokových výnosů. Aton očekává rekordní hodnoty čistého zisku z moskevské burzy v letech 2023 a 2024;

• Yandex, jehož růstový potenciál se odhaduje na 53 %. Jako výhody analytici zaznamenávají silné pozice v segmentu vyhledávání a taxi, kde Yandex představuje více než 60 %, rozvoj ekosystému a nové směry. Aton také čeká na vyjasnění ohledně restrukturalizace podnikání a přesunu společnosti do Ruska;

• TCS Group s růstovým potenciálem 31 %. Silnou stránkou je výrazný růst zákaznické základny – o 38 % ročně, na 35 milionů lidí. Vyšší růst vykazuje pouze Sberbank. Banka má také vysokou návratnost kapitálu – cca 30 %.

Na seznamu jsou také Sberbank, Lukoil, Ozon, Globaltrans, HeadHunter, Astra, Henderson, X5 Group a Magnit.

Materiál k tématu

BCS Svět investic

Trh: hZa 12 měsíců BCS očekává růst indexu moskevské burzy na 4000 32 bodů včetně dividend, tedy o 28 %. Důvodem možného růstu je poměr kapitalizace k plánovanému zisku za rok podle indexu Moskevské burzy o 2013 % nižší než průměr za roky 2021-XNUMX. A takové podhodnocení povede k vyšším dividendovým výnosům, což podpoří trh.

Co koupit v roce 2024: Analytici BCS World of Investments identifikují ve své strategii pro rok 2024 sedm favoritů. Čtyři z nich jsou stejné jako ty, které nabízejí ostatní brokeři – jedná se o cenné papíry Sberbank, Lukoil, TCS Group a Magnit. A kromě nich:

• “Severstal”. Společnost se zaměřuje na tuzemský trh, kam dodává více než 90 % svých výrobků. BKS sází na to, že v příštím roce porostou světové ceny oceli a následně domácí ruské ceny (prognóza růstu – 17 %), což bude pro Severstal příznivý faktor. Pomoci by mohlo i obnovení výplat dividend;

• “Mechel”. Za sedm let firma snížila svůj dluh o více než polovinu. A má potenciál ji úplně uzavřít v letech 2026-2027, což by byl silný katalyzátor růstu akcií. Dalším hnacím motorem růstu cenných papírů společnosti Mechel je zvýšení vývozních cen koksovatelného uhlí, které podpoří ukazatele zisku společnosti;

• “Tatneft”. Společnost vyplácí prozatímní dividendy ve výši 100 % zisku podle RAS za třetí čtvrtletí roku 2023. Tato skutečnost může naznačovat, že se společnost vrací k vysokým výplatám dividend. Analytici jsou také povzbuzeni novou strategií Tatneftu do roku 2030, jejímž cílem je dlouhodobé zvýšení produkce ropy na 810 000 barelů denně, což je mnohem více než maximální úroveň 585 000 barelů, které bylo dosaženo v roce 2019.

Materiál k tématu

“Digitální makléř”

Trh: Dokud bude klíčová sazba vysoká, akciový trh bude nevyhnutelně pod tlakem, říká Daniil Bolotskikh, senior analytik společnosti Digital Broker. Díky tomu jsou dividendy, které ruští soukromí investoři tak milují, mnohem méně atraktivní. Po zahájení snižování sazeb se dividendový výnos ruských společností opět stane atraktivním.

Co koupit v roce 2024: akcií společností zaměřených na domácí poptávku a výplatu dividend. Oblíbené jsou stejně jako ostatní brokeři X5 Group, Magnit, Ozon, Lukoil. Pozornost si však podle Digit Broker zaslouží i další společnosti:

• “Sovcomflot”. Bolotskikh očekává, že sazby za pronájem lodí budou v roce 2024 na vysoké úrovni, společnost z toho těží. Výnosy společnosti jsou nasmlouvány na 70 %, upozorňuje analytik;

• “Surgutneftegaz”, prioritní akcie. Společnost disponuje významnou devizovou rezervou – tzv. hotovostní rezervou, která slouží mimo jiné k výplatě dividend. Digital Broker předpovídá dividendy ve výši 13,5 rublů na akcii, to znamená, že výnos bude 23 %;

• “Renesanční pojištění”. Podle centrální banky během devíti měsíců roku 2023 pojišťovnictví zvýšilo svůj čistý zisk 3,3krát, připomíná Daniil Bolotskikh. Na základě toho může pojistitel v horizontu 12 měsíců vyplatit 14 rublů na akcii nebo 15,4% dividendový výnos.